一、alpha理論部分
1.風(fēng)險(xiǎn)的分類
金融學(xué)科里把風(fēng)險(xiǎn)分為兩個主要類型：
第一種是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
比如說，我現(xiàn)在有100萬，我投資100萬到A公司的股票，A公司明年倒閉了，好，我這100萬虧光。但是如果我投資50萬到B公司，那么即使A公司倒閉了，我還有50萬。
當(dāng)我把所有的資產(chǎn)投資到一個特定資產(chǎn)上產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，就是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方法就是把資產(chǎn)分散到不同的資產(chǎn)上去，并且這些資產(chǎn)的變化方向相反。（投資組合）
注：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM Model）沒有太直接的關(guān)系。
第二種是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(市場風(fēng)險(xiǎn)）
這種風(fēng)險(xiǎn)指的是市場本身產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。比如說通貨膨脹率，經(jīng)濟(jì)衰退。
這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過組合去規(guī)避，只能將其進(jìn)行衡量。簡單的說，資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的beta就是用來衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具。
2.beta(貝塔系數(shù))
首先回顧一下資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型）
公式一：資產(chǎn)的預(yù)期收益總值= 無風(fēng)險(xiǎn)收益率+ 承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到的酬勞收益
公式二：承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到的酬勞收益 = 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的個數(shù)（Beta） * 每單個系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到的酬勞收益（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）
公式三 = 公式一加公式二：資產(chǎn)的預(yù)期收益總值=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+ 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的個數(shù)（Beta） * 每單個系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到的酬勞收益（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）
關(guān)于bata（貝塔系數(shù)）
β衡量某一種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，表明該資產(chǎn)（或資產(chǎn)組合）的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)
Beta = 資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)個數(shù)，或者說是資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與整個市場資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系
換句話說，這是資產(chǎn)對市場風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。如果資產(chǎn)價(jià)格與市場行情完全一致，則該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)為1。如果市場上漲10％，則貝塔系數(shù)為1.5的資產(chǎn)價(jià)格將上漲15％；如果市場下跌10％，則貝塔系數(shù)為1.5，資產(chǎn)價(jià)格將下降15％。Beta是通過統(tǒng)計(jì)分析單個資產(chǎn)每日價(jià)格收益與相同時間
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